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Bitcoin vs. oro ¿Cuál funciona mejor contra la inflación?

Con la inflación tocando máximos históricos de 40 años en Estados Unidos, cada vez más son los inversores que buscan una alternativa al dólar. Entre estas alternativas, hay dos en particular que durante los últimos años han tenido una gran rivalidad en los mercados financieros: el oro y el Bitcoin.

En épocas de gran incertidumbre, los inversores suelen recurrir a reservas de valor. Teniendo en cuenta que el índice de precios del consumidor aumentó un 7,9% durante el mes de febrero, el ritmo de inflación anual más rápido de los últimos 40 años, y que la guerra entre Rusia y Ucrania está causando enormes estragos en los precios de la energía, las materias primas y otros productos básicos, creemos que no hay una coyuntura más favorable para analizar cuál funciona mejor contra la inflación entre el bitcoin y el oro.

Un refugio contra la inflación es una inversión que compensa algunos o todos los efectos de esta.

La guerra siempre ha provocado inflación, y estos dos activos, uno físico y otro digital, han proporcionado una vía a los inversores para combatirla y contenerla. El físico, que no es otro que el oro, tiene miles de años de historia y la reputación de ser una reserva de valor estable.

Mientras que el Bitcoin es relativamente nuevo, fue creado en 2009 con la premisa de contrarrestar las grandes crisis económicas, como la que había ocurrido en 2008 en el mercado financiero de Estados Unidos. Es un caso especial porque es la primera criptomoneda que surgió en el mercado, que desde entonces ha gozado de gran popularidad entre los inversores al tiempo que ha servido de base conceptual y tecnológica para el desarrollo de otros miles de tipos de criptomonedas.

Análisis como el realizado por Plan B predice que la popularidad de esta criptomoneda podría seguir creciendo, situando a este activo en 1 millón de dólares entre 2025 y 2026. Aunque el modelo no es preciso porque predecia que el bitcoin alcanzaría los 100.000 dólares a finales de 2021, sin embargo, su máximo fue de 69.000 dólares en ese momento.

Bitcoin vs. oro ¿Cuál funciona mejor contra la inflación?
Figura 1. Modelo Stock-to-flow de Plan B. Fuente: stats.buybitcoinworldwid.com.

Entonces ¿cuál es mejor? para saberlo veamos el rendimiento de ambos en el último año.

Bitcoin vs. oro: ¿Quién ha tenido mejor rendimiento?

Recientemente, el bitcoin ha demostrado tener mejores rendimientos que el oro e incluso frente a índices tradicionales como el S&P 500. Gracias a su carácter pionero, el bitcoin sigue siendo el más popular de todo el mercado de las criptomonedas. Y a pesar de su alta volatilidad, en 2021 consiguió superar la barrera del billón de dólares en capitalización bursátil.

Bitcoin se clasifica como la criptomoneda más grande por valoración y actualmente tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $ 885,5 mil millones.

De acuerdo a investing.com, el rendimiento anual de bitcoin vs. el dólar resultó en un beneficio de casi un 77% en 2021, mientras que el oro cayó un 3,6% en el mismo período (ver figura 2). El gráfico de abajo es claro, si comparamos las ganancias de ambos para cada mes podemos observar que el bitcoin obtuvo una mayor rentabilidad.

Bitcoin vs. oro ¿Cuál funciona mejor contra la inflación?
Figura 2. Rendimiento del bitcoin vs. el oro (2021). Fuente: investing.com.

No obstante, muchos analistas creen que las altas caídas en el precio del bitcoin evitan que se convierta en un refugio predilecto contra la inflación. Una de las más recientes fue la experimentada en noviembre de 2021, que tras tocar los 69.000 dólares, bajó en dos meses unos 36.000 dólares, hasta ubicarse en los 33.000 dólares. Pero Bitcoin ha demostrado varias recuperaciones después de esto. Al momento de esta publicación se encuentra por encima de los $40.000.

«Bitcoin todavía se valora como un activo de riesgo y no como el refugio seguro que muchos pensaban que sería», dijo a CoinDesk Lucas Outumuro, jefe de investigación de IntoTheBlock.

Quizá por eso la capitalización de mercado del bitcoin sigue estando tan lejos frente al oro, porque lo consideran una inversión de alto riesgo y no precisamente un «refugio seguro».

La capitalización de mercado del oro es actualmente de 12.238 billones de dólares.

Otros analistas coinciden en que la falta de longevidad de bitcoin plantea serias dudas sobre su capacidad para ser una garantía eficaz contra la inflación. Al no haber datos históricos sobre Bitcoin como cobertura contra la inflación los expertos no saben como será su comportamiento. Mientras que el oro sí ha demostrado desde hace tiempo su capacidad para actuar como refugio.

No es casualidad que el precio del oro se haya disparado y se situara el 08 de marzo en 2.050 dólares la onza, justo por debajo del anterior máximo histórico alcanzado en agosto de 2020, de 2.069 dólares la onza.

Precio del oro en el rango de un mes.
Figura 3. Precio del oro en el rango de un mes. Fuente: Mining.com

En ese sentido, el contexto actual es crucial para bitcoin porque veremos cómo se comporta en su primera gran prueba. Al fin y al cabo, por eso se le ha señalado en los últimos años como candidato a rivalizar con el oro.